- 今日の市場の大混乱。S&P、EUR/USD、ビットコイン、XAU/USD
- 12月の利下げをめぐり連邦準備制度理事会（FRB）当局者が対立し、FOMCのドラマがヒートアップ
- ビットコインETFは巨額の資金流出で市場の信頼が崩れ、壁にぶつかる
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今週の市場の混乱について、今日お伝えしたいことは次のとおりです。
12月の利下げをめぐり連邦準備制度理事会（FRB）関係者が対立し、FOMCのドラマがヒートアップ😬
連邦準備制度理事会は独自の アベンジャーズ：シビル・ウォー — ただし、超大国の代わりに、金利引き下げの可能性と学術講演です。
FRB当局者の最近のコメントは、一つのことを明確に示している。 中央銀行は12月に次の利下げを行うべきかどうかで大きく分裂しているそして市場は、まるでFOMCの原稿が漏洩したかのように、あらゆるヒントを注視している。
誰が利下げを推進し、誰がブレーキをかけているのか、そしてなぜドルが予想通りに動いていないのかを分析してみましょう。
パニックボタンを押したFRB当局者
今、部屋の中で一番大きな声を出しているのは誰ですか? 連邦準備制度理事会のミシェル・ボウマンは基本的に「これ以上待てば、雇用市場は崩壊するだろう」と言った。
彼女は呼びかけている 今年は3回の削減行動を遅らせると景気減速がさらに深刻化するリスクがあると主張した。
ボウマン氏はまた、FRBの7月の政策金利据え置きに反対票を投じたが、その理由は即時25bpの利下げを望んだためであり、これは今年に入って最も強い反対のシグナルの一つとなった。
彼女に加わる:
- ジョン·ウィリアムズニューヨーク連銀総裁は今や12月の利下げを公然と支持している。
- スティーブン・ミラン新たにトランプ陣営に同調した彼は、過半数を獲得するために必要なら削減幅は小さくても構わないと述べた。
- ウォーラーとカシュカリ両党とも緩和傾向にあり、労働統計の軟化にますます不安を募らせている。
これらを合わせると、今年最後の会合で利下げに賛成する多数派が形成されつつあるようだ。
ドルは気にしない…今のところ 💵
ここで奇妙なことが起こります:
12月の利下げの可能性が高まっているにもかかわらず、ドルは上昇して週を終えた。
なぜでしょうか？市場は今後30日間にこだわっているのではなく、 レートパス全体.
投資家は次のことを知っています。
- 12月の削減はそれほど重要ではない
- 2025年にFRBはどこまで進むのか,
- 新たな予測がより深刻な緩和サイクルを示しているかどうか.
そのため、アナリストらは、12月の会合は表面的には穏やかに見えるかもしれないが、最新のドットプロットや新たな経済予測を通じて、市場を大きく動かすような花火が打ち上がる可能性があると述べている。
2025年11月24日時点の米ドル指数日足チャート（出典：TradingView）
連邦準備制度の政策が見通しを揺るがす理由 🏛️
利下げをめぐる騒動だけでは不十分であるかのように、トランプ大統領とFRBとの摩擦がさらなる緊張を高めている。
指名の計画 スティーブン・ミラン 理事会への変更は、よりハト派的で政治的に連携したリーダーシップへのシフトを示唆しており、 2025年のFRBは今日とは大きく異なるものになる可能性がある.
だからこそ、トレーダーたちはボウマン氏の発言に釘付けになっている。彼女は単にタイミングについて異論を唱えているのではなく、より大きな物語を紡ぎ出しているのだ。
今カットしないと、後でさらにカットするリスクがあります。
労働市場は予想以上に急速に弱体化
ボウマン氏は市場の注目を集めた統計を強調した。
• 過去3か月間の雇用増加数：月あたりわずか3万5000人
これは劇的な減速であり、利下げ期待を上回っている。 98% 市場価格によると、9月分です。
インフレが完全に協力的ではない一方で、ボウマンは 関税関連の価格高騰は一時的なものであり、 つまり、FRBはこれらの数値についてパニックになる必要はない。
言い換えると：
インフレのノイズは無視できるが、労働力の低下は無視できない。
🤔 アジア外国為替メンターの洞察
重要なのは12月の利下げそのものではなく、FRB内部の根本的な変化だ。反対派にベテランの経済学者と新たに政治任用された人物の両方が含まれているということは、よりハト派的な環境への真の移行を示唆している。
予想：
- 年末にかけてドル安,
- 12月のドットプロット付近のボラティリティが上昇,
- 2025年は複数回にわたる減産サイクルとなる可能性が高まっている一度きりのものではありません。
トレーダーは9月の会合を注意深く見守るべきだ。しかし、市場を本当に動かす瞬間は12月の更新された経済予測から来るかもしれない。
ビットコインETF、巨額資金流出で市場の信頼が崩れ壁にぶつかる😬
暗号資産市場は厳しい警鐘を鳴らされた。数ヶ月にわたる熱狂、機関投資家の資金流入、そして「復活」の勢いの後、ビットコインETFの市場は突如として急激に後退した。
ブレーキを軽く踏むだけではなく、誰かがフルスピードでサイドブレーキを引いたような感じだ。
投資家は撤退した 3.5億ドル規模の製品検査を 今月はビットコインETFの取引が好調で、11月は ETF史上最悪の資金流出月 製品が発売されてからほぼ2年になります。
混乱を打破しましょう。
歴史的な流出の洪水
スポットビットコインETFは、ほぼ1年間、仮想通貨界の黄金時代を担っていました。あらゆるチャートが突如として垂直に見えたのも、ウォール街がビットコインを再発見したのも、ブラックロックが仮想通貨界の非公式マスコットになったのも、ETFのおかげです。
でも今？
ブラックロックの巨大企業IBITだけでも11月に2.2億ドルの損失を出した。
これは ETF 流出全体の約 60% に相当します。
これは利益確定ではありません。
これは「健全な修正」ではありません。
これは 制度的疲弊.
ビットコインの値動きがそれを裏付けている。仮想通貨の王者は $80,553週末にかけて80万ドル台半ばまで戻したが、今月はまだ下落しており、2024年の上昇分をかろうじて維持している。
悪循環：ETFからの流出が株価下落をさらに悪化させる 🔄💣
危険な部分は次の通りです。
ETF が出血すると、ビットコインも出血します。
ビットコインが下落すると、ETFはさらに下落する。
Citi Research はそれを次のように定量化しました。
ETF流出1億ドルごとにビットコイン価格はおよそ3.4%下落します。
そしてその逆もまた真なりです。
このフィードバック ループは、今年初めのマクロ経済の好調にもかかわらずビットコインが回復できなかった理由を説明しています。
ほぼ $ 3.5B 引っ張られた そして、カウントシティのアナリストは、年末の目標を弱気な数字として提示した。 $82,000 流入が戻らないことを前提としています。
たった今？
彼らは戻って来ません。
2025年11月24日時点のBTC/USD 5日チャート（出典：TradingView）
売りが殺到した理由
それは一つの理由ではなく、複数の理由が絡み合っているのです。
- インフレ率データ上昇 利下げ期待を押し下げた
- 高まる疑念 暗号通貨の評価について
- ヘッジファンドのベーシス取引解消
- ETF利用者はボラティリティを利用してデリバティブのポジションを相殺している
- 金高騰がビットコインの輝きを奪う
ETFの取引量が記録的となったにもかかわらず 金曜日に11.5億ドル、最大の収穫は興奮ではありませんでした…
それは恐怖でした。
大量 + 大量流出 =
機関投資家が撤退。
全体像：リスク資産はあらゆる場所で打撃を受けている 📉
暗号通貨だけではありません。
- AIプレイ
- ロボット工学
- 量子技術
- 高ベータモメンタム株
- ミームの名前
今月は全員が打撃を受けた。
S&P500も3月以来最悪のパフォーマンスに向かっている。
一流の戦略家はそれを完璧に表現しました。
ビットコインETFのフローは、市場全体のリスク選好度のバロメーターになりつつある。
そして今はどうですか？
リスク許容度は低下している。
🤔 アジア外国為替メンターの洞察
この下落はビットコインのファンダメンタルズの問題ではない。 マクロ圧力, 組織的リスク管理, 流動性の引き締め すべての投機資産にわたって。
気をつける：
- ETFの流出が12月初旬に安定するかどうか
- インフレと利下げ期待の変化
- ボラティリティの急上昇によりヘッジファンドのさらなる負債削減が進む
- ビットコインの防御力 8万ドル～8万2千ドルゾーン、新たな境界線
ETF のフローが再びプラスに転じれば、ビットコインは急速に回復する可能性があります。
そうでない場合は?
市場はさらなる下落に備えているのかもしれない。
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