- 今天的市場一片混亂。今日標準普爾、歐元/美元、比特幣和黃金/美元
- 聯準會官員就12月降息問題發生激烈衝突，FOMC會議的緊張氣氛愈演愈烈。
- 比特幣ETF遭遇困境，巨額資金流出重創市場信心。
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每週市場混亂🔥
針對本週的市場混亂，我們今天為您帶來以下資訊：
聯準會官員就12月降息問題發生衝突，FOMC內部矛盾激化😬
美聯儲剛剛陷入了自己版本的… 《復仇者聯盟：內戰》 ——只不過，這裡討論的不是超級大國，而是降息機率和學術演講。
聯準會官員的最新表態清楚地表明了一點： 央行內部對於12月是否應該進行下一次降息有嚴重分歧。市場正密切關注每一個蛛絲馬跡，就像在等待洩漏的聯準會會議腳本一樣。
讓我們來分析一下誰在推動減稅，誰在踩煞車，以及為什麼美元的走勢與預期不符。
聯準會官員按下恐慌按鈕
現在房間裡聲音最大的人是誰？ 聯準會理事米歇爾·鮑曼他基本上是這麼說的：“如果我們再等下去，就業市場就會崩潰。”
她呼籲 今年三次裁員認為拖延行動可能會導致經濟進一步放緩。
鮑曼還投票反對聯準會 7 月維持利率不變的決定，因為她希望立即降息 25 個基點，這是我們今年看到的最強烈的反對信號之一。
與她同行的還有：
- 約翰·威廉斯紐約聯邦儲備銀行主席現在公開支持12月降息。
- 史蒂芬米蘭他最近與川普陣營結盟，表示如果為了獲得多數席次需要接受較小的分成，他願意接受。
- 沃勒和卡什卡里既傾向於寬鬆政策，又越來越擔心疲軟的勞動市場數據。
他們共同組成了一個看似正在崛起的多數派，希望在今年的最後一次會議上削減開支。
美元並不在意……至少目前是如此。 💵
接下來事情變得奇怪：
儘管12月降息的可能性越來越大，但美元本週收盤走強。
為什麼？因為市場並不執著於未來30天——它們著眼於更長遠的未來。 整個速率路徑.
投資人都明白：
- 12月份的裁員並不像…那麼重要
- 聯準會2025年會走多遠？以及
- 新的預測是否顯示出更深的寬鬆週期.
因此，分析師表示，12 月的會議表面上可能看起來很平靜……但仍可能透過更新的點陣圖和新的經濟預測，引發一些足以撼動市場的重大事件。
截至2025年11月24日的美元指數日線圖（資料來源：TradingView）
聯準會的政治博弈為何也在動搖前景 🏛️
降息風波還不夠，川普與聯準會的摩擦更是火上加油。
他計劃提名 史蒂芬米蘭 向理事會發出信號，表明領導層將轉向更鴿派、政治立場更加一致的立場——這意味著 2025年的聯準會可能與今天的聯準會截然不同。.
這就是為什麼交易員們如此關注鮑曼的評論。她不只是在時機選擇上持不同意見，她還在建構一個更大的敘事框架：
現在就削減開支，否則以後可能會損失更多。
勞動市場疲軟速度超乎預期
鮑曼重點介紹了一項引起市場關注的數據：
• 過去三個月的就業成長：每月僅35,000個。
這是經濟成長大幅放緩的體現，推高了降息預期。 98% 以市場價格計算，9月的價格。
儘管通貨膨脹並非完全配合，鮑曼強調： 關稅相關的價格上漲是暫時的。 這意味著聯準會不應該對這些讀數感到恐慌。
換一種說法：
通貨膨脹的噪音可以忽略不計，但勞動市場惡化的問題卻不能忽視。
???? 亞洲外匯導師見解
關鍵不在於12月的降息本身，而是聯準會內部的根本轉變。當持反對意見者既包括資深經濟學家，也包括新近政治任命的官員時，這預示著聯準會正朝著更鴿派的立場邁進。
預計：
- 美元年底走軟,
- 12 月點陣圖附近波動性較高以及
- 2025年很可能成為一個多輪砍伐週期並非一次性的。
交易員應密切注意9月的會議，但真正能影響市場趨勢的時刻可能來自12月更新的經濟預測。
比特幣ETF遭遇重創，巨額資金外流重創市場信心😬
加密貨幣市場剛剛遭受了一次殘酷的打擊。在經歷了數月的興奮、機構資金的湧入以及「我們強勢回歸」的氛圍之後，比特幣ETF市場突然急轉直下。
而且不是輕輕踩一下煞車－更像是有人在高速行駛時猛拉手煞車。
投資者已撤資 的美元3.5億元 本月比特幣ETF表現強勁，11月可望成為… ETF史上最糟糕的資金流出月份 自產品上市至今已近兩年。
讓我們來梳理一下這團亂麻。
歷史性的洪水
現貨比特幣ETF在近一年的時間裡一直是加密貨幣領域的寵兒。正是它們讓所有圖表突然呈現出垂直方向，讓華爾街重新發現了比特幣，也讓貝萊德成為了加密貨幣領域的非官方吉祥物。
但現在？
光是 IBIT（貝萊德旗下巨頭）一家公司在 11 月就虧損了 2.2 億美元。
這幾乎佔所有ETF資金流出的60%。
這不是牟利行為。
這不是「健康的修正」。
這是 制度性疲憊.
比特幣的價格走勢證實了這一點。這位加密貨幣之王跌至 $80,553週末期間，股價回升至 80 萬美元中段，但本月仍下跌，勉強維持了 2024 年的漲幅。
惡性循環：ETF資金流加劇下跌 🔄💣
危險之處在於：
ETF下跌時，比特幣也會下跌。
比特幣下跌時，ETF 的損失更大。
花旗研究部門對此進行了量化分析：
ETF資金每流出1億美元，比特幣價格約下跌3.4%。
反之亦然。
這種反饋循環解釋了為什麼儘管今年早些時候宏觀經濟形勢有利，比特幣卻未能復甦。
差點兒 $ 3.5B 拉 併計數花旗分析師甚至提出了一個看跌的年底目標價。 $82,000 假設資金流入不再回升。
馬上？
他們不會回來了。
截至2025年11月24日的BTC/USD 5日走勢圖（資料來源：TradingView）
為什麼銷售會如此熱門？
這不是單一原因造成的，而是一種綜合因素：
- 通膨數據升溫 降息預期延後
- 疑慮日益加深 關於加密貨幣估值
- 對沖基金平倉基差交易
- ETF用戶利用市場波動來對沖衍生性商品部位
- 黃金上漲搶走了比特幣的部分風頭
即使ETF交易量創下歷史新高 週五達到11.5億美元但最大的收穫並非興奮…
那是恐懼。
大量流量 + 大量流出 =
機構買家正在撤離。
宏觀來看：風險資產普遍受挫📉
不僅僅是加密貨幣。
- 人工智慧
- 機器人
- 量子科技
- 高貝塔係數動量股
- 表情包名稱
本月所有項目都受到了衝擊。
就連標普500指數也正朝著3月以來最糟糕的表現邁進。
一位頂尖策略家對此做了完美的描述：
比特幣ETF的資金流動正成為整個市場風險偏好的晴雨表。
那麼現在呢？
風險偏好正在下降。
???? 亞洲外匯導師見解
這次下跌與比特幣基本面無關，而是因為… 宏觀壓力, 機構風險管理以及 流動性收緊 涵蓋所有投機性資產。
注意：
- 12月初ETF資金流出是否會趨於穩定
- 通膨和降息預期如何變化
- 波動性飆升導致對沖基金進一步去槓桿化
- 比特幣的防禦能力 80萬至82萬美元區間新的沙線
如果ETF資金流動轉正，比特幣可能會迅速反彈。
如果不？
市場可能正在為新一輪下跌做準備。
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